FIIs descontados criam oportunidade? Empiricus troca dois fundos na carteira de setembro

A Empiricus promoveu duas mudanças em sua carteira recomendada de fundos imobiliários para setembro.

A casa retirou o Mauá Capital Real Estate ( MCRE11 ) e o HSI Malls ( HSML11 ) para abrir espaço ao Kinea Hedge Fund ( KNHF11 ) e elevar a exposição ao Vinci Shopping Centers ( VISC11 ).

Com as alterações, a carteira passa a contar com sete fundos, distribuídos entre os segmentos de recebíveis, logística, shopping centers e renda imobiliária.

O dividend yield médio da seleção, considerando os proventos pagos nos últimos 12 meses, é de 11,4%.

Segundo a Empiricus, a recente queda das cotas ampliou os descontos no mercado de FIIs e tornou o ponto de entrada mais favorável, embora a seleção dos ativos continue sendo fundamental diante dos riscos econômicos e de crédito.

Carteira recomendada de FIIs para setembro table.tableizer-table { font-size: 12px; border: 1px solid #CCC; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; } .tableizer-table td { padding: 4px; margin: 3px; border: 1px solid #CCC; } .tableizer-table th { background-color: #104E8B; color: #FFF; font-weight: bold; } Fundo Ticker Peso Alianza Trust Renda Imobiliária ALZR11 10% Clave Índice de Preços CLIN11 10% Kinea Hedge Fund KNHF11 10% Kinea Securities KNSC11 20% Mauá Capital Recebíveis Imobiliários MCCI11 10% Vinci Logística VILG11 20% Vinci Shopping Centers VISC11 20% Mudanças na carteira A retirada do MCRE11 ocorre após uma correção mais intensa das cotas em agosto, provocada principalmente por eventos envolvendo duas posições do portfólio: o TRX Real Estate (TRXF11) e o Mauá Capital Logística (MCLO11).

Apesar de reconhecer que a desvalorização aumentou o desconto do fundo, a Empiricus avalia que os riscos devem continuar acompanhando a tese no curto prazo, reduzindo a convicção na recomendação.

Já a entrada do KNHF11 busca aproveitar a estratégia multiestratégia da Kinea.

Atualmente, o fundo mantém 56,3% do patrimônio em certificados de recebíveis imobiliários (CRIs), 30,5% em imóveis, 10,8% em cotas de outros FIIs e 1,1% em ações.

Para a casa, a principal fonte de valor está na exposição ao crédito imobiliário, apoiada pela capacidade da gestora de originar, estruturar e acompanhar as operações.

O KNHF11 negociava a 0,93 vez o valor patrimonial e apresentava dividend yield de 13% em 12 meses na data do relatório.

A Empiricus também reforçou a alocação no Vinci Shopping Centers (VISC11), que passa a representar 20% da carteira.

O fundo reúne mais de 30 exposições imobiliárias, entre participações diretas e indiretas, e possui área bruta locável própria próxima de 310 mil metros quadrados.

A estratégia combina posições de controle, copropriedades e participações minoritárias.