Tesouro IPCA+ lidera renda fixa e paga 1,58% em 1 mês; chegou a hora da virada?

Os títulos públicos atrelados à inflação passaram a maior parte de 2026 atrás dos pós-fixados e dos prefixados.

Em agosto, essa ordem se inverteu e eles entregaram o melhor retorno entre as nove classes de renda fixa acompanhadas pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), em um mês marcado pela deflação do IPCA-15 e pela expectativa de mais um corte da Selic em setembro.

A dúvida agora é se o movimento marca um ponto de virada para os títulos de inflação.

O IMA-B, índice que reúne os títulos públicos atrelados à inflação, subiu 1,58% em agosto e fcou à frente das debêntures atreladas ao IPCA não incentivadas (1,40%), das debêntures incentivadas (1,26%), dos títulos públicos pós-fixados do IMA-S (1,11%) e dos prefixados do IRF-M (1,04%), o pior resultado do mês.

Leia também: Prefixados do Tesouro voltam abaixo de 14% com Quaest e alívio nos juros dos EUA No acumulado de 2026, porém, a ordem se inverte.

As debêntures pós-fixadas do IDA-DI lideram, com 9,81%, seguidas pelo IMA-S, com 9,47%.

O IMA-B aparece com 6,75%, atrás dos prefixados do IRF-M (7,06%).

Na última posição estão as debêntures incentivadas do IDA-IPCA Infraestrutura, com 3,74%.

Ativos Índice Agosto (%) No ano (%) Títulos públicos IMA – Geral 1,2 8,25 Títulos públicos prefixados IRF-M 1,04 7,06 Títulos públicos de inflação IMA-B 1,58 6,75 Títulos públicos pós-fixados IMA-S 1,11 9,47 Debêntures IDA – Geral 1,17 6,93 Debêntures atreladas ao DI IDA – DI 1,09 9,81 Debêntures incentivadas IDA – IPCA Infraestrutura 1,26 3,74 Debêntures IPCA não incentivadas IDA – IPCA ex-Infraestrutura 1,4 8,51 Debêntures atreladas ao IPCA IDA – IPCA 1,26 3,88 Fonte: Anbima O que explica o ganho João Debom, sócio da Supernova Investimentos, atribui o resultado à duration (prazo médio de recebimento) e ao fechamento das taxas reais.

“O IMA-B tem duration mais longa que os outros dois índices, e agosto foi o mês em que os juros reais de prazo mais longo recuaram de forma mais consistente”, afirma.

“ Duration longa mais queda de juro real resultam em ganho de marcação a mercado desproporcional.” Ele ainda explica que o IRF-M responde à curva nominal, que se moveu menos que a real.

O pano de fundo foi o IPCA-15, que registrou deflação de 0,40% em agosto, contra expectativa de queda de cerca de 0,30% do mercado.

Em 12 meses, a prévia da inflação desacelerou de 4,52% para 4,24%.

No início do mês, o Copom cortou a Selic para 14% ao ano e volta a se reunir em 16 de setembro.