Com juro de dois dígitos, multimercados fecham as portas e migram para bancos

Arminio Fraga, um dos gestores de fundos multimercado mais famosos do Brasil, anunciou no início deste mês que estava transferindo a gestão de seus fundos para o quarto maior banco do país.

As taxas de juros de dois dígitos geram retornos tão elevados atualmente que fica difícil atrair clientes o suficiente para manter aberto um fundo como o dele, admitiu.

Ao vender esses fundos para a gestora de recursos do Bradesco, Arminio — discípulo de George Soros e ex-presidente do Banco Central — evidenciou uma tendência que vem ganhando força recentemente no Brasil: gestores de fundos multimercado, especialmente aqueles que fazem grandes apostas macroeconômicas, estão fechando suas empresas independentes e, em muitos casos, buscando bancos para contratar suas equipes e assumir a gestão de seus fundos.

“Estamos passando por um momento cíclico ruim para os multimercados, com juros extremamente altos e uma concorrência muito forte de produtos que têm vantagens tributárias”, disse Fraga, que abriu a Gávea Investimentos no Rio de Janeiro há duas décadas, em entrevista.

“Os multimercados em geral não têm ido bem recentemente.” A Itaú Asset Management, braço do maior banco do país, contratou no mês passado Luiz Eduardo Portella, um dos fundadores da Novus Capital, para montar uma estrutura de pods de investimento em multimercados.

A gestora também informou em junho que incorporaria a Solana Capital, especializada em renda variável, e trouxe no início deste ano Eduardo Zilberman, ex-SPX Capital, para chefiar a área de pesquisa econômica.

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Naquele período, o país cortava sua taxa básica notoriamente alta, que chegou ao piso histórico de 2% durante a pandemia, o que forçou a comunidade de investidores local a buscar alternativas aos retornos fáceis que obtinha havia anos apenas comprando títulos públicos.

Gestoras recém-criadas, prometendo retornos elevados com ações locais, juros futuros, crédito privado e mercados externos, preencheram boa parte desse espaço.