Los bonos en pesos ganan atractivo: cuáles son los motivos y qué títulos se destacan, según los especialistas

Septiembre trae un nuevo panorama para los instrumentos de renta fija en pesos .

En un contexto de mayor liquidez y tasas de interés más bajas y estables, los especialistas observaron que los bonos soberanos en moneda local de corto plazo empiezan a ganar atractivo y destacaron algunas opciones a tomar en cuenta y considerar incluir en la cartera.

Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) observó que, a pesar de la ligera recuperación en la última recta de agosto, los bonos soberanos —tanto en dólares como en pesos— tuvieron un mal desempeño .

“El riesgo país condensó este deterioro: avanzó 76 puntos básicos hasta los 510 puntos básicos”, puntualizó.

En el caso de los títulos en moneda local, aquellos de larga duración fueron castigados como consecuencia de la ampliación de rendimientos ―que llevó a una suba en las tasas― y el incremento del dólar de 1,8%.

Esto se dio en un escenario de menor cantidad de pesos en el sistema financiero, lo que impulsó las tasas de interés en agosto .

El equipo de Research de Puente señaló que las restricciones en las condiciones de liquidez comenzaron a manifestarse a fines de julio tras la absorción de $3,8 billones en una licitación del Tesoro en ese entonces.

“La gestión de fondos a través del Banco Nación —en lugar de recompras directas en el mercado— y la estrategia de sostener el nivel de $1500 por dólar trasladaron el ajuste hacia las tasas de interés y los precios de los activos en moneda local”, puntualizó.

“ La situación se estabilizó en las últimas semanas luego de que el BCRA inyectara alrededor de $1,3 billones mediante operaciones de mercado abierto , lo que representó su mayor intervención de este tipo desde enero”, detalló.

En consecuencia, las tasas de la caución a un día se comprimieron hacia niveles cercanos al 20%, mientras que las posturas en pases pasivos del Central regresaron hacia la zona de los $2 billones sobre el final del mes.

En la misma línea, Martín Mejía, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen Aliados Financieros, remarcó el efecto de la última licitación del Tesoro el pasado jueves , en la que consiguió un rollover de 95,96% a partir de un menú de instrumentos a tasa fija de corto plazo.

“ La diferencia entre los vencimientos y el monto renovado, algo más de $500.000 millones, quedó liberada en el mercado ”, indicó.

Esto permitió mayor liquidez en el sistema financiero y una baja en las tasas de interés , en particular para los instrumentos en moneda local.

Los bonos en pesos destacados por los especialistas Desde PPI precisaron que el mejor tono en el cierre de agosto fue una “buena señal”.