Crédito en dólares para empresas: cuándo conviene tomarlo y cuál es el riesgo que hay que evitar

El acceso a crédito en dólares se amplió para las empresas argentinas y abrió una nueva alternativa de financiamiento para compañías que hasta ahora tenían mayores restricciones para conseguir préstamos en moneda extranjera.

La posibilidad puede resultar especialmente tentadora frente al costo del crédito en pesos, pero comparar solamente las tasas puede llevar a una conclusión equivocada ya que una deuda en dólares incorpora un riesgo adicional cuando la empresa genera sus ingresos en pesos.

El fenómeno se denomina descalce de monedas y es la variable central que una compañía debe incorporar antes de decidir cómo financiarse.

Por eso, una tasa en dólares más baja no necesariamente significa que el préstamo terminará siendo más barato.

Por qué el Gobierno abrió el crédito en dólares a más empresas La flexibilización tiene efectos que exceden a las compañías que reciben los préstamos.

Pero un informe del Banco Provincia (Bapro) puso justamente el foco en esa contracara de la flexibilización.

“ Si una firma se endeuda en una moneda distinta de aquella en la que tiene ingresos, una depreciación de la moneda de ésta aumenta el peso de sus pasivos y deteriora su situación financiera ”, advirtió la entidad.

Los préstamos en dólares tienen dos impactos inmediatos, ya que aumentan la oferta de divisas, porque los fondos deben liquidarse en el mercado cambiario y, por el otro, incrementan la liquidez en pesos que queda disponible para las empresas.

La medida se inserta así dentro de las decisiones recientes con las que el Gobierno busca aumentar la liquidez y darle mayor espacio al crédito como herramienta para apuntalar la actividad.

Cuándo puede tener sentido endeudarse en dólares La primera variable a mirar no es la tasa sino en qué moneda genera sus ingresos la empresa que solicita el préstamo .

Una compañía que cobra una parte significativa de sus ventas en dólares tiene una cobertura natural, ya obtiene directamente la moneda que necesita para afrontar su deuda.

La situación cambia para una empresa que factura en pesos pero tiene precios o contratos que acompañan de alguna manera la evolución del dólar .

Existe cierto grado de cobertura, aunque dependerá de cuánto y con qué velocidad pueda trasladar una modificación cambiaria a sus ingresos.

El mayor descalce aparece cuando una empresa cobra exclusivamente en pesos y toma deuda en dólares.