As luzes de alerta começaram a piscar no mercado mais importante do mundo. Esta é a razão

Luzes amarelas estão a piscar no mercado mais importante do planeta: o mercado obrigacionista dos EUA.

A turbulência está a ser impulsionada por uma confluência de forças separadas, mas relacionadas. A guerra dos EUA com o Irão está a aquecer novamente, aumentando os gastos da Defesa dos EUA e o custo do petróleo, da gasolina, do gasóleo e do combustível para aviação.

Este aumento energético está a reforçar as preocupações com a inflação num mercado obrigacionista já nervoso com a montanha de dívidas de 40 biliões de dólares dos EUA . O rendimento do Tesouro de 10 anos de referência, que é uma medida de quanto o governo dos EUA paga para emprestar mais dinheiro, subiu esta quarta-feira para o nível mais alto em quase três anos.

A tensão no mercado obrigacionista tornará mais dispendioso para os consumidores a obtenção de hipotecas, para as empresas contraírem empréstimos e para Washington pagar as contas.

O risco é que esta situação se transforme num ciclo de destruição, em que quanto mais a guerra se intensificar, mais assustará o mercado obrigacionista e abrandará a economia e as ações.

“Parece que não há fim para o problema da inflação, da guerra ou do défice no curto prazo”, admite Hardika Singh, estratega económica da Fundstrat, uma empresa de investigação de investimento.

O mercado bolsista recebe a maior parte das manchetes, mas o verdadeiro poder está no mercado obrigacionista. E os investidores nos mercados obrigacionistas de todo o mundo não hesitaram em exercitar os seus músculos este verão.

Na Alemanha, o rendimento a 10 anos atingiu recentemente níveis nunca vistos desde 2011. O rendimento a 30 anos do Reino Unido atingiu o seu nível mais elevado desde 1998. No Japão, que está subitamente a lidar com uma explosão de inflação após décadas sem inflação, os títulos do governo a 10 anos ultrapassaram um rendimento de 3% pela primeira vez desde 1996.

Os rendimentos mais elevados dos títulos estão a ofuscar as ações, oferecendo o que é tradicionalmente considerado uma alternativa sem risco. Como o governo dos EUA sempre honrou as suas dívidas, quanto mais próximo o título de 10 anos dos EUA se aproxima dos 5%, mais difícil se torna justificar a compra de ações tecnológicas com avaliações historicamente elevadas que podem cair.

Quando o presidente dos EUA, Donald Trump, chocou o mundo no final de fevereiro ao atacar o Irão, as autoridades norte-americanas sublinharam que o conflito seria curto, medido em semanas, e não em meses.

Mas agora a guerra arrasta-se há mais de seis meses, interrompendo o fluxo de energia da região de abastecimento mais crítica do mundo. Isto obrigou os investidores a reajustar os preços da energia, da inflação e das obrigações.

Medidas alternativas – incluindo a retirada clandestina de petroleiros do Golfo Pérsico e a redução das importações de petróleo pela China – limitaram os danos. Mas eles ainda existem.

O mês passado foi o agosto mais caro da história dos EUA em termos de preços da gasolina, segundo a AAA. O gasóleo, um combustível crucial para a economia, teve um aumento de 51% desde o início da guerra.