A receita de um dos maiores economistas do mundo para investir com juros altos, guerras e intervenções

Para o investidor que acompanha o cenário global, as palavras de Mohamed El-Erian deixam uma lição: a era das apostas genéricas ficou para trás — lucrar exigirá identificar com precisão as oportunidades

Quem olha apenas para os índices acionários nesta segunda-feira (31) pode ter a falsa impressão de que os mercados globais navegam em águas relativamente calmas. Mas Mohamed El-Erian , um dos economistas mais respeitados do planeta, aproveitou sua participação no Macro Day , evento promovido pelo BTG Pactual , para fazer um alerta aos investidores: a resiliência da superfície esconde tensões profundas.

Em um cenário marcado por guerras , juros elevados e intervenções em mercados cambiais e de dívida — com destaque para os movimentos dos EUA e do Japão —, El-Erian desenhou o mapa da economia global e deixou um conselho para um portfólio saudável: a construção da carteira de investimentos hoje exige um nível extra de cautela e precisão.

No entanto, em meio aos riscos, El-Erian enxerga uma janela extraordinária de oportunidade, mas que exige disciplina rigorosa. "É preciso ser muito seletivo e preciso [na hora de montar uma carteira de investimentos]", afirmou.

Para explicar a complexidade do momento atual, El-Erian dividiu a economia global em três níveis de profundidade — a percepção do investidor, segundo ele, muda drasticamente dependendo da camada que se escolhe observar.

O primeiro nível é a superfície da economia global, na qual o panorama parece promissor.

"Na superfície a gente vê uma economia muito resiliente, que absorveu choque depois de choque. A inflação está relativamente contida e não temos uma crise financeira."

Do lado dos mercados, os lucros corporativos sobem, a revolução da inteligência artificial (IA) é real e as bolsas continuam em alta.

Ao mergulhar um pouco, o cenário muda. Segundo El-Erian, vemos uma tensão clara entre a alta demanda por capital e a escassez na oferta; as moedas refletem o atrito (como a tensão EUA-China e as intervenções do Japão ).

"Esse é um mundo que não está tão estável como a gente pensa", afirmou.

No nível mais profundo, onde o próprio economista afirma se posicionar agora, é simplesmente impossível definir como será o ponto de chegada. Não há certezas sobre a velocidade da adoção da IA e a geopolítica surge como uma incógnita imprevisível.

"Dependendo do nível que você olha, você está muito bullish [otimista] ou não", disse.

A necessidade de uma carteira bem balanceada surgiu na avaliação de El-Erian sobre economias desenvolvidas e emergentes. Ao analisar os EUA, ele utilizou uma metáfora para ilustrar o risco fiscal da maior economia do mundo.

"Imagine que você leva seu filho à praia no Rio de Janeiro e faz uma montanha de areia para ele. Você começa a colocar mais areia em cima e nada acontece. Mas, de repente, aqueles grãos pequenos de areia começam a pesar sobre a montanha e ela desaba."