Gestores veem Brasil sem melhora fiscal no curto prazo, mas encontram oportunidade na renda fixa

O mercado financeiro trabalha hoje com um cenário pouco animador para as contas públicas brasileiras, mas é justamente esse pessimismo que começa a criar oportunidades na renda fixa, segundo gestores reunidos no Macro Day 2026 , evento promovido pelo BTG Pactual nesta segunda-feira (31).

Fabiano Rios, sócio-fundador da Absolute Investimentos, Carlos Woelz, da Kapitalo, e Rodrigo Carvalho, da BTG Pactual Asset Management, concordam que a deterioração fiscal mantém os juros em níveis elevados.

A diferença está na expectativa sobre quando esse quadro pode mudar.

Para Carvalho, há uma possibilidade razoável de que um eventual governo eleito em 2027 avance com reformas para reduzir despesas e abra espaço para cortes de juros.

Já Woelz vê poucas chances de mudança sem uma troca de governo.

“Esse ciclo se esgotou.

O governo teria que aceitar que é o momento de desacelerar, não pedalar essa bicicleta para sempre.

Mas não acredito nessa possibilidade, então prefiro ficar de fora”, afirmou Woelz.

Renda fixa vira aposta É justamente a falta de expectativa de queda dos juros que chama a atenção de Rios.

Segundo o gestor, o mercado já incorporou à curva de juros um cenário ruim para o Brasil.

Se houver qualquer melhora fiscal, mesmo pequena, os juros podem cair rapidamente e provocar uma valorização dos títulos.

“Um ajuste fiscal pequeno já vai derrubar os juros de curto prazo.

A economia está capengando e qualquer susto positivo vai causar uma reação mais forte.

É uma grande oportunidade”, afirmou.