La forja del líder del aceite

La 'subasta' de Deoleo, la compañía controlada por el fondo británico CVC que posee las marcas más renombradas de aceite de oliva (como Carbonell o Carapelli), va a configurar un campeón del sector.

Los detalles del proceso permiten extraer algunas conclusiones.

1) La venta internacional de aceite de oliva envasado (de manera rentable campaña a campaña) es un negocio tan complejo que ya solo le interesa a operadores muy especializados y con larga tradición.

En la puja final de Deoleo han quedado las andaluzas Dcoop y Acesur, así como la italiana Coricelli; ninguna gran compañía agroalimentaria de otros segmentos ha realizado una apuesta ambiciosa, pese a que sería una oportunidad de oro para entrar en este ámbito (ya han visto cómo otros lo han intentado acumulando cuantiosas pérdidas).2) El aceite está absolutamente dominado por España -que acapara casi el 50% de la cosecha mundial- en todas las fases de la cadena, desde la producción, al envasado y la distribución (y la complejidad del negocio procede, precisamente, de nuestra tendencia patria a la atomización y a la falta de organización).

3) Los postores andaluces son los más sólidos.

Acesur (con más de 1.100 millones de ingresos) y Dcoop (con 900 millones solo en su sección de olivar) doblan al candidato italiano (cuyas ventas rondan los 400 millones).

Y además no parten de cero: Dcoop ya tuvo un 'affair' con Deoleo cuando perteneció a Ebro Food y Acesur tomó en 2020 una participación cercana al 5% del capital.

La entrada en escena del italiano Coricelli es el paradigma del pez chico que se quiere comer al grande, y lo normal es que esconda bajo la manga a un socio que ayude a financiar una compra que a priori excede sus capacidades.4) ¿El resultado final es estratégico para el mercado del aceite? España tiene una producción creciente en calidad, cantidad y eficiencia.

Las compañías que lideren la expansión comercial del aceite en el mundo deben ser sólidas.

Los vendedores de Deoleo son fondos de inversión que, lógicamente, quieren sacar el máximo rendimiento a la venta, pero la puja de los candidatos españoles (se ha publicado que Dcoop ofrece 460 millones) no está lejos de los 500 millones que en teoría ofrece el 'pez chico' Coricelli.

Son márgenes estrechos, ¿realmente es lo adecuado que las marcas emblemáticas del aceite estén de nuevo controladas por una firma italiana? Antonio Luque (Dcoop) tiene razón al afirmar que quien controle Deoleo debe defender claramente la calidad del aceite.5) En las próximas horas se decidirá si los gestores de marcas señeras como Carbonell y Carapelli están en Dos Hermanas, en Antequera o en Madonna di Lugo.

El valor de Deoleo ya ha quedado más o menos perfilado.