El FMI, con una advertencia que le puede jugar en contra a Argentina: ¿se cierra el mercado de deuda para emergentes?

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que puede estar cerrándose la ventana temporal para el financiamiento de los mercados emergentes por el aumento del rendimiento de la deuda soberana de las economías centrales.

El planteo fue expuesto en el reporte Política Fiscal titulado “El aumento de los rendimientos de la deuda soberana eleva las apuestas fiscales”.

Allí, plasmó que el aumento del pago de intereses de deuda presiona sobre la dinámica de la política fiscal y la tasa de interés, lo que aumentará el costo del financiamiento, con un impacto también extendido a las economías emergentes.

El informe se conoció tras la reunión que mantuvieron Kristalina Georgieva y el ministro de Economía Luis Caputo.

El FMI espera que Argentina logre acceso al mercado financiero el próximo año.

La expectativa estaba puesta en 2026, pero el Gobierno recurrió a fuentes alternativas con bancos multilaterales para financiarse “a tasas más bajas” ya que consideran que el riesgo país no refleja los fundamentals de la economía argentina.

En paralelo, el aumento del riesgo país abonó a la decisión del ejecutivo de posponer la toma de deuda en el mercado internacional.

“El aumento del pago de intereses se vuelve una carga sobre los recursos públicos cada vez más amplia y más inflexible, dejando menos espacio para la inversión pública y el gasto social”, dijo el organismo.

Esto en un contexto en el que la suba del costo de la energía hizo que el Fondo recomiende la expansión de la asistencia focalizada para evitar el impacto sobre los más vulnerables y “limitan la capacidad de los gobiernos para responder a las desaceleraciones económicas, justo cuando aumentan las demandas de mayor gasto en defensa, seguridad energética y atención a poblaciones envejecidas”.

Como segundo efecto, plantearon que los pagos de deuda crecen a ritmos más acelerados que los crecimientos esperados para la actividad económica , lo que implica que los gobiernos deberán fortalecer sus balances primarios para mantener en línea el pago de intereses.

El contexto internacional tampoco ayudar a que los países puedan ofrecer rendimientos más acotados para seguir siendo competitivos: al precio de la energía y su efecto en la inflación se suma la mayor demanda de los inversores y el crecimiento esperado de la Inteligencia Artificial, cuyo financiamiento también suma competencia en este frente.

“Los fundamentos fiscales son esenciales.

En las principales economías avanzadas, el elevado endeudamiento, las presiones sobre el gasto y la perspectiva de grandes emisiones de bonos en los próximos años están ejerciendo una presión al alza sobre los rendimientos que los inversores exigen para mantener bonos a más largo plazo.